2025年10月23日，陶氏化学发布第三季度业绩数据，所有运营部门均出现下滑。三季度公司净销售额约为100亿美元，同比下降8%，所有运营部门均出现下滑；按公认会计原则（GAAP）计算，净利润为1.24亿美元（约合8.8亿元），由亏转盈；经营性EBITDA约为8.7亿美元，同比下降37%。值得一提的是，以前三季度净利润来计算，今年陶氏累计亏损9.67亿美元（*未审计，约合68.9亿元）。
不过值得一提的是，以陶氏美国墨西哥湾沿岸新建的聚乙烯和烷氧基化资产来看，这些新设施带来了强劲的需求，这也表示陶氏在关键终端市场实现了销量和盈利的环比增长。
净销售额为100亿美元，同比下降8%，反映出所有运营领域的下滑。环比来看，净销售额下降了1%，原因是工业中间体与基础设施领域的增长被包装与特种塑料以及性能材料与涂料领域的下滑所大幅抵消。
销量同比下降了1%，其中欧洲、中东、非洲和印度(EMEAI)的下降部分被美国和加拿大以及亚太地区的增长所抵消。环比来看，销量增长了1%，这得益于陶氏在美国墨西哥湾沿岸新资产的启动。工业中间体与基础设施领域的增长部分被包装与特种塑料领域的下降所抵消，原因是商业碳氢化合物销售额的降低。
本地价格同比下降了8%，环比下降了3%。
根据审计公认会计准则，净利润为1.24亿美元。运营息税前利润(EBIT1)为1.8亿美元，同比下降了4.61亿美元。这主要是由于价格和股权收益下降所致，但部分被公司成本削减行动带来的利好所抵消。环比来看，运营息税前利润增加了2.01亿美元，这得益于显著的成本削减进展和计划中的维护活动减少，但部分被所有运营部门价格降低的影响所抵消。
根据审计公认会计准则计算的每股收益为0.08美元；运营每股收益为亏损0.19美元，而去年同期的运营每股收益为0.47美元，上一季度则为亏损0.42美元。运营每股收益中剔除了总计每股0.27美元的重大项目，其主要驱动因素是一次性的有利税收调整和公司出售其持有的DowAksa合资企业50%权益所带来的收益。
经营活动提供的现金--持续经营部分为11亿美元，同比增长3.3亿美元，这得益于营运资本的提升。相比之下，上一季度则增长了16亿美元，主要驱动因素同样是营运资本的提升，以及低碳解决方案和其他长期供应协议中的预付款项。
季度内股东回报总额为2.49亿美元，其中包含股息。
“在第三季度，尽管整个行业都面临持续的压力，但我们实现了盈利和现金流的改善，”陶氏董事长兼首席执行官吉姆·菲特林表示。“我们的团队正在与世界各地的政府进行富有成效的对话，以确保产品的流动并确保公平贸易环境。我们仍然相信，陶氏处于一个有利的位置，能够应对这种环境。此外，我们在美国墨西哥湾沿岸的新聚乙烯和烷基化资产中捕捉到了强劲的需求，在关键终端市场中实现了更高的利润率，实现了连续的销量和盈利增长。”我们仍然按计划提供超过65亿美元的短期现金支持，其中超过一半的目标已经实现。这包括今年削减10亿美元的资本支出，以及加速实现之前宣布的在2026年底前实现10亿美元的目标成本削减计划。我们的表现展示了陶氏竞争优势的强大，以及我们对可控范围内关键价值驱动因素的有条不紊的关注。
▌包装与特种塑料部门
包装与特种塑料部门在该季度的净销售额为49亿美元，同比下降了11%。当地价格同比降低了10%，这主要是由于下游聚合物价格的下降所致。汇率则使净销售额增加了1%。销量同比下降了1%，这受到许可收入及商家烯烃销售下降的推动，但部分被聚乙烯销量增加所抵消。环比来看，净销售额有所下降，主要原因是下游聚合物和烯烃价格的降低。
该板块的权益损失为600万美元，相较于前一年减少了2200万美元，这是由于科威特合资企业的综合利润率下降以及萨达拉因7月的一次意外事件导致供应可用性降低所致。目前，受影响的资产已恢复并正常运行。相比之下，权益收益减少了1300万美元，主要是由于萨达拉出现了更大的亏损。
运营息税前利润(Op.EBIT)为1.99亿美元，与去年同期相比下降了4.19亿美元，这主要是由于整体利润率降低所致。运营息税前利润环比则增长了1.28亿美元，这得益于更高的整体利润率、运营率的提升、我们在德克萨斯州弗里波特的新的聚乙烯生产单元，以及固定成本的降低。
包装和特种塑料业务报告的净销售额与去年同期相比有所下降，这主要是由于下游聚合物价格降低以及许可收入减少所致。然而，柔性包装应用的需求增加在一定程度上抵消了这一影响。从环比来看，净销售额持平，因为柔性包装需求的增长被价格下降所抵消。
碳氢化合物和能源业务报告了净销售额的同比下降和环比下降，原因是EMEAI地区的商品烯烃销售下降。
▌工业中间体与基础设施部门
工业中间体与基础设施部门的净销售额为28亿美元，同比下降了4%。当地价格同比下跌了8%，反映出这两个业务领域的下降。汇率则使净销售额增加了2%。销量同比增长了2%，这得益于美国和加拿大这两个业务领域的销量提升。环比来看，净销售额增长了2%，这是因为所有地区的销量增长在一定程度上被价格的下降所抵消。
该部门的权益损失为6800万美元，而去年同期则为1700万美元，这主要是由于萨达拉和科威特合资企业的综合利润率下降所致。上一季度该部门的权益损失为3900万美元。从环比来看，收益的下降是由于7月份之前提到的意外事件之后，萨达拉出现了更大的亏损。
运营息税前利润(Op.EBIT)较去年同期增长了600万美元，这得益于更高的运营效率和更低的固定成本，但部分被较低的价格所抵消。环比来看，运营息税前利润增加了1.38亿美元，这得益于计划中的维护活动减少以及两个业务领域的产量提升，此外，德克萨斯州西德里夫新建的烷基化单元的启动也提供了支持。
聚脲和建筑化学品业务报告的净销售额与去年同期相比有所下降，这主要是由于当地价格和销量的下降，但在前一个时期第三方供应商中断供应后，MDI销量的增加部分抵消了这一影响。随后，随着销量的增加(主要是MDI)，以及EMEAI地区价格的下降，净销售额出现了增长。
工业解决方案业务报告的净销售额与上年相比有所下降，这主要是由于当地价格的降低，但部分被能源应用等领域更高销量所抵消，其中包括数据中心解决方案。随后，净销售额出现增长，这得益于前一时期复苏活动后供应可得性的改善以及我们在德克萨斯州西礁岛新设单位的启动，这在一定程度上抵消了价格的下降。新的烷氧基化单元旨在开拓更具韧性的家居及个人护理终端市场。
▌性能材料和涂料部门
性能材料和涂料部门在该季度的净销售额为21亿美元，与去年同期相比下降了6%。由于两个业务领域的下滑当地价格同比下降了5%。汇率则使净销售额增加了1%。销量同比下降了2%，主要原因是消费者解决方案领域的销量下降，而这是由上游硅氧烷供应减少导致的。环比来看，净销售额下降了2%，这是由于价格降低以及季节性涂料应用需求下降所致，但消费者解决方案领域的销量增长部分抵消了这一影响。
运营息税前利润(EBIT)较去年同期下降了6000万美元，主要受价格降低的影响，这部分被固定成本的降低所部分抵消。环比来看，运营息税前利润下降了7200万美元，主要原因是上游硅氧烷的利润率压缩，以及季节性导致的产量降低，这部分也被固定成本的降低所部分抵消。
消费者解决方案业务报告的净销售额与上年相比有所下降，原因是下游电子产品和家居护理应用需求的增长，被整个业务范围内价格降低以及上游硅氧烷产量减少的影响所部分抵消。然而，由于对上游硅氧烷和下游硅酮产品需求的增长，净销售额在连续几个季度中有所提高，但这一增长在一定程度上被价格下降所抵消。
涂层与性能单体业务报告的净销售额与上年相比有所下降，这主要是受价格降低的影响，其中丙烯酸单体价格的下降尤为显著。随后，净销售额也出现下降，这主要是由于季节性需求降低以及价格降低所致，其中丙烯酸单体价格的降低影响最大。
来源：陶氏化学官网、胶黏剂在线编译整理
