胶黏剂与涂料业务强势复苏！阿科玛Q2业绩出炉
作者：admin 日期：2026/8/11
2026年7月30日 ，全球特种材料龙头阿科玛（Arkema）公布了2026年第二季度经营业绩。受中东冲突、全球需求疲软、原材料成本大幅上行多重外部压力影响，集团凭借灵活调价机制、高附加值赛道增长与严格成本管控实现稳健经营，季度EBITDA同比提升7.4%，利润率大幅改善至16.1%，同时确认全年业绩指引不变。2026 年第二季度，集团总销售额达24.28亿欧元（约合人民币189.32亿元），同比微增1.3%；剔除并购、汇率扰动后，销售额实现3.2%有机增长，增长核心来自产品调价与亚洲市场放量。受中东局势推高原料成本，集团快速落地涨价策略，当期价格贡献增长5.1%，抵消 1.8% 销量下滑；电池、高端电子、3D 打印三大高景气细分赛道表现亮眼，相关业务销售额同比上涨约15%，成为对冲传统市场低迷的核心动力。第二季度EBITDA 3.91亿欧元（约合人民币30.5亿元），2025年同期为3.64亿欧元，同比上涨7.4%；即便汇率波动造成1000万欧元负面冲击，EBITDA 利润率仍同比提升90个基点至16.1%，盈利质量显著优化。调整后净利润1.29亿欧元（约合人民币10亿元），同比增长7.8%，每股收益 1.70 欧元；经常性经营利润（REBIT）2.20亿欧元，同比大涨 10.9%，REBIT 利润率从 8.3% 升至 9.0%。二季度经常性现金流7830万欧元，受原料涨价带来营运资本占用增加、季节性因素影响同比下滑 29.3%；资本开支1.17亿欧元，全年严格控制在6亿欧元目标内。截至6月末，含混合债券净债务36.05亿欧元，分红后规模与去年同期基本持平，净债务 / 过去12个月 EBITDA 倍数 2.9 倍，资产负债结构安全可控。阿科玛四大业务板块呈现显著分化，高附加值特种材料板块成为业绩主引擎：季度销售额7.35亿欧元（约合人民币57.32亿元），同比增长2.7%，有机增速3.8%；EBITDA 1.11亿欧元（约合人民币8.66亿元），同比增长7.3%，利润率 15.1%。航空、消费电子、工业装配高端胶黏剂需求向好，产品结构持续向高价值产品升级，包装、建筑胶业务需求偏弱形成小幅拖累。2、涂料解决方案（占总销售17.5%，本季度最大亮点）销售额4.22亿欧元，同比大增4.9%；EBITDA7820万欧元，同比飙升 52.9%，利润率从12.7% 大幅提升至18.5%。旗下沙多玛（Sartomer）UV 树脂在全球三大区域同步放量，电子、3D 打印、工业涂料需求旺盛；水性装饰涂料树脂在北美市场回暖，调价策略有效覆盖丙烯酸原料涨价成本。销售额8.72亿欧元，同比下滑3.1%，EBITDA 1.63亿欧元，同比下降13.2%，利润率18.7%。业绩承压主要源自功能添加剂业务：中东冲突、炼油与化肥终端需求走弱、硫磺成本走高拖累板块表现；高性能聚合物（HPP）逆势回暖，PVDF、PA11 等产品依托电池、电子赛道保持稳定增长，新加坡、美国新建项目持续释放增量。销售额3.89亿欧元，同比增长5.6%，EBITDA 5770万欧元，同比大涨30.3%，利润率提升2.8个百分点至 14.8%。丙烯酸产品价差修复带动盈利改善，但5月起亚洲丙烯酸价差回落，叠加传统一代制冷剂持续退市，部分抵消板块收益。全球区域需求格局差异明显：欧洲市场持续承压，法国、德国工业需求疲软；北美需求小幅改善；东南亚、印度在内的亚洲区域保持强劲增长，是集团有机增长核心支撑。阿科玛董事长兼首席执行官 Thierry Le Hénaff 表示：“本季度外部经营环境极具挑战，中东地缘危机、原料通胀、全球供应链扰动持续压制行业需求，但全体团队展现出极强运营灵活性。胶黏剂、涂料板块强势复苏，高性能聚合物稳步增长，充分验证集团聚焦电动出行、数据中心、生物基消费品等高价值赛道的产品布局优势。”他同时指出，下半年中东局势仍存在高度不确定性，集团将坚守两大核心策略：一是持续严格成本管控，全年对冲固定成本通胀；二是加速全球重点项目投产放量，包括陶氏胶黏剂收购整合、新加坡 PA11 与透明尼龙工厂、美国 PVDF 扩产、法国丙烯酸精馏装置、美国 Nutrien 氢氟酸配套项目，全年新建项目预计贡献 5000 万欧元增量 EBITDA。基于上半年经营成果与全年项目投放节奏，阿科玛维持 2026 全年业绩预期：在固定汇率口径下，全年 EBITDA 略高于 2025 年。集团下半年将受益于胶黏剂、涂料板块同比增长，叠加新项目产能释放，季节性盈利优势将逐步体现。中长期，集团持续推进可持续特种材料战略，依托材料科学技术优势，布局新能源、水资源、循环经济、城镇化、交通五大核心赛道，持续向全球特种材料龙头目标迈进。
