2025 年10月24日，西卡集团（SIKA）官网发布了2025年前三季度业绩报告。尽管面临中国建筑行业两位数下滑等市场挑战，集团仍展现出强劲的业务韧性，同时宣布一系列战略举措，以加速增长、提升盈利能力，并明确中长期发展目标。

▌核心业绩：逆势实现本地货币销售额增长，利润率稳步提升

2025年前三季度，西卡集团在复杂市场环境中交出稳健答卷。在本地货币计价下，集团销售额同比增长1.1%；若剔除中国建筑业务影响，本地货币销售额增幅可达3%。受美元走弱等因素影响，外币对业绩产生 -4.9% 的冲击，以瑞士法郎计价的销售额为 85.78 亿瑞郎（约合人民币767.7亿元），同比下降3.8%。

• 材料利润率同比提升0.3个百分点，增至 55.0%；
• EBITDA 利润率（息税折旧摊销前利润率）同比提升 0.1个百分点，达19.2%，增长动力主要来自投入成本小幅下降及 MBCC 整合协同效应的持续释放，抵消了中国市场销量下滑带来的约50个基点的负面影响；
• 受外币因素显著影响，前三季度 EBITDA为16.45亿瑞郎，较去年同期的17.02亿瑞郎略有下降；净利润为8.71亿瑞郎，同比下降5.6%。

西卡集团首席执行官 Thomas Hasler 表示：“即便在市场逆风强劲的环境下，我们仍在今年前三季度实现了业务增长并扩大了市场份额，这充分证明了全球团队的实力与韧性。我们正通过结构性调整积极应对持续疲软的市场，在中国，凭借强大的市场布局与创新投入，我们将充分把握该国建筑市场成熟化、电动汽车行业领先发展及目标市场扩大所带来的长期机遇。‘Fast Forward’投资与效率提升计划将加速数字化转型，为客户创造更多价值。”

▌区域表现：欧非中东与美洲稳步增长，亚太市场受中国拖累但局部亮眼

从区域维度看，西卡集团各地区业务呈现差异化发展态势，其中欧非中东（EMEA）和美洲地区表现突出，持续扩大市场份额。

• 欧非中东（EMEA）：轻微复苏，中东非洲双位数增长

作为西卡最大且最多元化的区域，欧非中东地区前三季度本地货币销售额同比增长2.1%，市场呈现轻微复苏迹象。具体来看，中东和非洲国家业务表现尤为强劲，实现双位数增长并显著提升市场份额；东欧市场也出现复苏初期信号；在德国，集团凭借良好布局，有望受益于政府近期批准的基础设施计划。

• 美洲：增长略有放缓，数据中心与基建成亮点

美洲地区前三季度本地货币销售额同比增长2.9%。尽管年初业务开局强劲，但受美国贸易政策措施引发的市场不确定性影响，增长势头有所放缓，美国与墨西哥市场增长趋缓，而拉丁美洲整体表现保持稳健。在美国建筑市场，数据中心投资及政府支持的基础设施项目呈现积极发展态势，西卡在美国销售的产品及解决方案近 100% 实现本土生产，依托本地化布局及在翻新领域的领先地位，集团在复杂环境中实现了优于整体市场的表现。

• 亚太：受中国建筑业务拖累，印度、东南亚及汽车领域表现强劲

亚太地区前三季度本地货币销售额同比下降 3.9%，主要因中国建筑行业通缩环境的影响，该地区业务重点聚焦于保护利润率与提升效率。若剔除中国建筑业务两位数销售额下滑的影响，亚太地区本地货币销售额增幅可达约 4%。区域内，印度与东南亚市场发展势头强劲；汽车与工业领域表现突出，西卡在本地及国际制造商的车辆技术应用份额进一步扩大。

▌中国市场战略：坚守长期布局，聚焦核心优势与结构优化

西卡集团对中国市场长期潜力仍充满信心，认为凭借独特的市场布局与创新承诺，将充分把握中国的长期发展机遇。集团将依托在中国的核心优势，包括数字化卓越能力、电动汽车与电池领域专业技术，以及贯穿价值链的端到端一流流程，深化市场渗透。

在汽车与工业领域，西卡持续扩大在中国本土及国际汽车制造商的车辆技术应用份额，当前市场对电气化的需求旺盛，中国汽车整车厂在过去十年已成为全球汽车行业关键参与者，集团不仅在中国与这些企业深度合作，还将支持其向其他地区的业务扩张。

在建筑行业，西卡在中国主要承包商中占据强势地位，这些承包商正将业务拓展至东南亚及其他地区。针对中国住宅零售驱动型业务面临的通缩压力，集团正通过调整产品组合、优化组织规模及进一步提升效率来积极应对。

▌战略举措：“Fast Forward” 计划启动，结构性调整与投资并行

为应对市场挑战、强化长期竞争力，西卡集团推出 “Fast Forward” 投资与效率提升计划，并启动一系列结构性调整措施：

• 结构性调整：聚焦中国等弱市，控制短期成本

针对中国等持续疲软的市场，集团计划实施结构性调整，预计2025年将产生8 - 10亿瑞郎的一次性成本，调整措施包括最多裁员1500人，以优化组织架构、提升运营效率。

• “Fast Forward” 计划：投资数字化与创新，目标年节省15-20亿瑞郎

上述结构性调整是 “Fast Forward” 计划的重要组成部分。该计划以集团全球一体化建筑化学品企业的领先地位为基础，旨在通过数字化加速，推动创新与增长、提升客户价值并优化运营卓越性。计划还包括12-15亿瑞郎的投资，预计将实现每年 15-20 亿瑞郎的总成本节省，全部效应预计于2028年显现。

此外，2025 年前三季度，西卡集团通过5项收购及7家新工厂投产，进行精准投资，进一步强化全球市场地位与市场渗透率，在复杂经济环境中持续扩大市场份额。

▌未来展望：2025年目标明确，2026年起 EBITDA 利润率冲击20%+

• 2025 年全年展望

西卡集团确认，尽管整体市场萎缩且中国市场环境具挑战性，2025年全年本地货币销售额仍将实现温和增长；计入一次性成本后，EBITDA 利润率预计约为 19%；若剔除一次性成本，EBITDA 利润率预计在 19.5%-19.8% 之间。

• 中长期目标（至 2028 年）

集团重申 “2028战略” 目标，确认 EBITDA 利润率目标为 0%-23%；同时根据战略期剩余三年的市场增长预期调整，将本地货币销售额增长指引更新为 3%-6%。

来源：西卡官网、胶黏剂在线编译整理

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