聚焦胶粘剂主业！康达新材拟1.39亿出售一军工资产
作者：admin 日期：2026/9/2
2026年8月24日，康达新材料（集团）股份有限公司（康达新材：002669）发布转让参股公司少数股权暨关联交易公告，公司全资子公司北京康达晟璟集成电路（集团）有限公司拟以1.394亿元对价，向关联方唐山工业控股集团低空经济发展有限公司转让成都必控科技有限责任公司39%股权。结合同期披露的2026年半年报来看，此次资产处置是公司优化资源配置、聚焦胶粘剂主业的关键战略动作，意在行业景气上行周期集中资源深耕核心赛道。根据公告，本次交易受让方唐控低空经济为康达新材控股股东唐山工业控股集团的全资子公司，本次交易构成关联交易，已经公司董事会审议通过，关联董事已回避表决。交易完成后，晟璟集成电路对必控科技的持股比例将从 49%降至10%，不涉及上市公司合并报表范围变更。定价层面，本次交易以2026年4月30日为评估基准日，经第三方机构评估，必控科技股东全部权益价值为35736.15万元，对应39%股权的权益价值约13937.10万元，最终交易作价13940.00万元，与评估值基本持平，定价公允。转让所得款项将主要用于归还银行贷款及补充公司流动资金。资料显示，必控科技主营电磁兼容设备、预测试系统及相关产品的研发生产，核心客户以军工科研院所为主，与康达新材胶粘剂主业在技术路线、客户群体、管理逻辑上协同度较低。2026年1-4月，必控科技实现营业收入 1636.10万元，净利润亏损1734.07万元，处于亏损状态。与资产处置公告同期披露的2026年半年度报告，清晰展现了康达新材当前的业务基本面。报告期内公司实现营业收入27.67亿元，同比增长22.53%；归属于上市公司股东的净利润2867.79万元，同比下降43.96%，整体呈现 “营收规模扩张、利润短期承压” 的发展态势。分业务板块看，胶粘剂与特种树脂新材料板块仍是核心增长引擎，上半年实现营收24.72亿元，同比增长24.45%，占总营收比重达89.35%。子公司协同效应显现，大连齐化依托原材料及灌注树脂加工优势实现扭亏为盈，上半年净利润 1003.46 万元；科成精化绝缘膜项目成功迈入规模化量产阶段。电子信息材料与电子科技板块稳步推进第二曲线布局：氧化铈基 CMP 抛光液工艺持续优化，多个型号完成内部批量验证，即将开展客户送样评价；LTCC 陶瓷生料带、溅射靶材等产品瞄准国内高端元器件进口替代机遇；控股子公司中科华微上半年开展集成电路与电源模块科研项目167个，实现净利润 441.13 万元。对于净利润同比下滑，公司解释主要受两方面因素影响：一是受国际地缘冲突影响，上半年上游化工原料价格出现短期 “跳跃式” 上涨，成本向下游传导存在时滞，胶粘剂板块毛利率同比下降 4.46 个百分点至 10.37%；二是上年同期存在转让子公司股权带来的投资收益，本期无同类收益。在低空经济、军工电子成为资本市场热点的背景下，康达新材选择出让相关资产，看似逆风口而行，实则是基于产业趋势与自身能力边界的理性战略选择。从行业基本面看，胶粘剂赛道正处于三重需求共振的上行周期。
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第一是风电赛道，2026年全国预计新增装机约120GW，每一片风电叶片都需要环氧结构胶和灌注树脂完成粘接，大尺寸叶片、海上风电的发展持续推高产品需求；
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第二是新能源汽车赛道，2025 年国内新能源汽车销量达 1649 万辆，单车用胶价值远超燃油车，电池包导热、绝缘、密封场景带来广阔增量；
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第三是消费电子赛道，全球电子胶粘剂市场2025年已达61亿美元，端侧AI升级对散热和精密封装提出更高要求，电子胶粘剂正从 “辅料” 升级为 “核心功能材料”。
与此同时，高端胶粘剂国产替代正从概念加速落地。长期以来，汉高、陶氏、信越等国际巨头把持高端市场，光通信等领域进口依赖度超60%。国内企业凭借快速响应能力、成本优势与技术突破，在新能源、半导体等领域市占率持续提升，行业正从 “通用胶走量” 向 “特种胶定价” 转型。在此背景下，康达新材选择剥离协同度低、持续亏损的军工电子资产，回笼1.39亿元现金优化财务结构，将资源集中投向景气度更高、自身优势更突出的胶粘剂主赛道，本质是放弃短期概念风口，押注长期产业红利。面向下半年，康达新材表示将紧抓 “十五五” 规划开局与新质生产力发展机遇，一方面夯实胶粘剂主业基本盘，持续扩大国内外市场份额；另一方面加速半导体材料、高可靠集成电路新产品验证落地，推动新业务产能释放。目前公司已构建 “胶粘剂与特种树脂新材料为第一曲线，半导体材料为第二增长曲线” 的战略版图。大连齐化 8 万吨 / 年电子级环氧树脂扩建项目稳步推进，将进一步强化上游原材料自主可控能力；风电环氧胶及灌注树脂体量保持全球领先，电子胶、结构胶等高端品类持续突破。此次 1.39 亿元的资产处置，不仅是康达新材自身战略聚焦的缩影，也折射出制造业企业在产业浪潮中的理性判断 —— 真正值得重仓的，是景气度确定、国产替代空间广阔、自身能够建立深度壁垒的核心赛道。
