大涨85%！瓦克二季度盈利亮眼，上调全年盈利目标
作者：admin 日期：2026/8/4
2026年7月30日，德国特种化工巨头瓦克化学（Wacker）公布 2026 年第二季度经营业绩。依托 PACE 降本增效计划落地成效、养老金准备金调整带来一次性收益，叠加西尔创（Siltronic）股权处置带来大额现金流，公司季度营收、利润同比大幅提升；同时管理层结合二季度强劲经营表现，上调2026 全年EBITDA 盈利区间，不过全球化工行业需求疲软、中东地缘扰动、多晶硅赛道分化等外部挑战仍持续存在。2026 年第二季度，瓦克集团实现总销售额 15.2 亿欧元（约合人民币118.53亿元），同比2025年同期14.1亿欧元增长7%，环比 2026 年一季度 14.1 亿欧元提升 8%，四大业务板块营收全部实现同比增长，有机硅、聚合物板块环比销售同步走高，涨价与出货量提升共同拉动收入增长。季度EBITDA 达2.11亿欧元（约合人民币1.65亿元），同比暴涨 85%（2025 年二季度仅 1.14 亿欧元），环比一季度 1.73 亿欧元上涨 22%，对应 EBITDA 利润率 13.9%，较去年同期 8.1% 大幅修复。拆分来看，经营性 EBITDA 为 1.75 亿欧元，贴合市场一致预期；另有 3670 万欧元非经营性收益，来源于德国养老金一次性选择方案带来的负债重估下调。受西尔创股权处置、盈利回暖双重驱动，瓦克二季度净利润达 3.5 亿欧元，2025 年同期为亏损 1900 万欧元，每股收益 6.86 欧元；净现金流大幅转正至 2.43 亿欧元，去年同期净现金流为 - 1.37 亿欧元，其中西尔创股权出售贡献 1.854 亿欧元现金流入。息税前利润（EBIT）由去年同期亏损 1100 万欧元扭亏为盈至 9600 万欧元，利润率修复至 6.3%。资本开支持续收缩，二季度资本支出 5900 万欧元，同比去年 1.04 亿欧元下降 43.2%，资金主要用于现有装置运维与技改，捷克卡罗维发利特种有机硅新工厂已于 6 月正式投产。二、CEO 解读：降本对冲行业低迷，短期未见需求复苏信号瓦克首席执行官 Christian Hartel 在业绩发布会中表示，当前化工行业整体市场持续疲软，汽车、建筑等下游终端需求未见回暖迹象，但依托 PACE 降本项目落地，公司二季度经营表现优于行业平均水平。公司 PACE 计划目标每年节约超 3 亿欧元成本，全球各项降本举措均按计划推进，持续增厚企业竞争力。同时，多重外部不确定性压制行业复苏节奏：中东地缘冲突推高能源、原材料价格，供应链扰动加剧；亚洲同行产能扩张带来激烈竞争，市场普遍存在产能过剩；美国多晶硅进口贸易政策悬而未决，行业竞争格局迎来根本性变化。瓦克已通过上调有机硅、聚合物产品售价向下游传导成本压力。面对行业结构性变革，瓦克确立三大战略方向：升级商业模式、优化组织流程架构、赋能员工创新，以此应对周期与竞争双重挑战。有机硅事业部：二季度营收7.57亿欧元，同比增加6%；EBITDA1.23 亿欧元，同比增加18%。受益 PACE 降本、产品结构优化及部分产品提价，板块盈利稳健增长，仍是集团核心利润支柱。聚合物事业部：营收4.06亿欧元，同比增加 12%；EBITDA6900 万欧元，同比大增 74%。降本红利、产品提价叠加存货估值正向拉动，板块盈利弹性突出。生物解决方案事业部：营收9900万欧元，同比增加13%；EBITDA700 万欧元，同比提升。生物制药、环糊精业务及 CDMO 代工订单放量带动板块持续增长。多晶硅事业部：营收2.26亿欧元，同比增加3%（半导体级多晶硅出货增长支撑营收）；但 EBITDA 仅 1100 万欧元，同比大幅下滑 67.6%。太阳能级多晶硅需求走弱、产品价格下行，叠加能源成本上涨，半导体业务增量未能完全对冲光伏赛道亏损。2026 年二季度瓦克 83% 销售收入来自德国以外市场，本土仅占 17%：欧洲区域销售额 6.48 亿欧元，同比增加12%，增速领跑各大区；五、更新 2026 全年业绩指引，盈利预期上调、债务大幅改善营收：全年销售额增速下调至中个位数区间（此前预期高个位数），大宗商品与能源价格下行或将压制全年产品售价；EBITDA：上调全年区间至 6.25 亿 - 7.5 亿欧元，此前指引为 5.5 亿 - 7 亿欧元，上调核心源于二季度经营性盈利改善与养老金一次性收益；净金融负债：西尔创股权回款大幅优化资产负债表，全年净债务预期降至约 5 亿欧元，远低于此前预期；其余核心指标维持不变：全年 EBITDA 利润率维持低双位数、全年资本开支约 3 亿欧元、全年净现金流大幅优于 2025 年。管理层提示，中东局势、美国多晶硅贸易政策存在高度不可预测性，全年业绩预测存在较大波动风险。
